原创力文档证券研究报告债券分析2026年07月09日
【债券分析】
2026H1利率债复盘：供需格局驱动债市行情
2026年上半年，资金面持续宽松，信贷偏弱叠加政府债供给偏慢，资产荒叙
事再现驱动收益率阶梯式下行。具体来看，年初风险偏好抬升叠加供给压力担
忧，10y国债收益率上行至1.9%水平；随后1-3月配置盘主导债市超跌反弹，证券分析师：周冠南
曲线陡峭化；4-5月资金面处于“超宽松”状态，资管钱多叠加政府债供给持续
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