建筑材料-行业周报：传统建材价值显现，关注低估值超跌板块.docxVIP

行业周报|建筑材料

行业评级

行业评级推荐（维持）

报告日期2026年07月05日

传统建材价值显现，关注低估值超跌板块

投资要点：

l行业总览：分领域来看，2026年来玻纤板块持续受益于风电纱、高端电子纱和热塑短切产品需求旺盛，行业复价落地顺利，归母净利润增长幅度较大；水泥头部企业积极引领行业协同，反内卷政策持续发力，短期去产量和长期去产能并重，水泥出清在即；玻璃、消费建材板块盈利持续阶段性承压，2026年整体底部修复在望。

l水泥严控超产重塑供给，底部信号出现。2026年水泥行业进入需求降幅收窄与供给治理强化的低位修复阶段，盈利修复主要来自供给侧超产治理叠加错峰生产执行，价格节奏大概率呈“前低后高、窄幅回升”，区域落地差异显著，由于水泥短腿属性，而地区需求差异大，且各区域错峰政策及执行力度差异，导致各区域价格走势分化。龙头凭借成本、资金、治理与海外布局优势具备确定性。水泥行业PB分位数估值已到达历史底部区域，淡季提价传递的底部信号明显，其中水泥龙头企业具备成本优势，在利润企稳回升的前提下，高股息吸引力提升，配置性价比高，推荐海螺水泥、华新建材。

l建议关注高股息品种的配置价值。建材板块2025年现金分红比例为37.88%，股息率为2.09%（采用2026年7月3日股价计算）。从基本面的角度来看，