聚酯周度报告：供应检修兑现，需求见底回升.docxVIP

策略报告

供应检修兑现，需求见底回升

2026年7月5日

聚酯周度报告20260703

PX

PX期货走势图

,资料来源：WIND

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PTA

PTA期货走势图

,资料来源：WIND

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MEG期货走势图

资料来源：WIND，

PX装置检修落地，PTA因原料供应短缺负荷跟随下降，近期效益维持高位，有装置重启传闻，但原料供应限制负荷提升高度，若TA装置重启则加剧原料紧张程度。

oPX、PTA：

1.基本面：PX方面，海炼、福炼、东营威联及盛虹炼化停车检修，国产供应大幅下降。海外方面，多套装置负荷提升，SOIL一条77万吨装置重启，PTTG一条77万吨装置计划近期停车，进口供应整体仍处于历史低位。调油需求方面，亚洲汽油裂解价差维持高位，美国汽油及芳烃价格逆势上涨，亚美套利价差维持高位，部分芳烃。PTA方面，台化兴业、虹港石化、中泰化学及嘉兴石化停车，逸盛海南及大化的装置计划交替运行，PTA负荷降至历史低位，效益维持高位，装置有重启意愿但受原料供应限制。聚酯工厂负荷低位小幅回升，几大厂仍维持减产计划，需求维持低位，综合库存环比小幅下降。下游加弹织机负荷回落，受原料价格持续走弱影响，下游刚需采购为主，目前原料及成品库存均处于历史低位。综合来看PX、PTA维持去库格局。

2.成本端和价差：石脑油价差1