REITs深度报告系列之一：消费REITs：解析消费REITs，探寻长期价值.pptxVIP

解析消费REITs，探寻长期价值

——REITs深度报告系列之一：消费REITs

本期投资提示：

l分析框架：资产基本盘，运营差异化。我们将从三个维度分析已上市消费REITs，分别是：资产端、运营端和估值端。REITs的主要特色财务指标包括：折现率、资本化率、NOI、EBITDA、FFO等。

l资产端：区位和产品是基本盘。1）绝对区位：城市能级和可达性是基础。消费REITs底层资产基本都位于一二线城市，交通可达性便利（购物中心类TOD等）；GLA均值7.1万平、体量中上、便于业态配比；平均开业年限11.8年、较为成熟。2）相对区位：商圈竞争决定了