原创力文档跟踪经济、掘金市场
策略专题：锚定新流动性范式——基于中美M2（CN-USA）模型的黄
金中期配置策略
主要观点：
报告日期：2026-7-7
1.定价逻辑升维：旧模型失效与新范式确立
伴随全球宏观格局演变，传统依托美元指数、美债实际利率及通胀预
期的黄金定价框架显著弱化；2022年以来
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