医药股投资逻辑变化：短期避险价值面临重估.pdfVIP

21世纪经济/2015年/12月/15日/第016版

A股样本观察

股投资逻辑生变卖方称短周期避险价值或迎重估

本报实习蔷

股的投资逻辑正在悄然改变。

与2014年和更早之前表现出的高成长率不同，在近期牛熊市转换的近一年来，A股行

业的整体涨幅正在收缩，而在11月份以来的A股盘整震荡期，行业的涨幅也弱于市场整体

水平。

上，此前围绕行业的高成长投资环境已不复存在。一方面，A股长周期的慢熊惯性

已被一年以来的A股活跃度的提高和股指的巨幅波动所打破，而宏观环境的变化也对行业产

生冲击；而另一方面，行业的政策、行业也在出现结构性调整，而这也左右了市场

双方给行业的估值路径。

21世纪经济采访及整合多家买方、卖方机构，多位券商、私募认为行

业将进入增长率回归的新常态，而与之相关的投资逻辑也调整。

避险价值或渐消散

二级市场上，自2015年年初到12月11日，板块指数上涨54.67%，列29