【财通-2026研报】下半年利率债供给怎么看？.pdfVIP

利率|下半年利率债供给怎么看？

证券研究报告固收定期报告/2026.07.14

核心观点

分析师孙彬彬

SAC证书编号：S0160525020001❖在微观融资需求暂弱的背景下，利率债供给不必担忧，只是在8、9月

sunbb@集中发行期间会有一定扰动。但需要注意，社融仅仅是阶段性企稳，

分析师隋修平同时央行还会保持呵护。尤其是，如果市场已经提前博弈，三季度利

SAC证书编号：S0160525020003率风险非常有限，而且四季度债市有较大机会。

suixp@

❖回顾上半年，利率债供给压力较低是流动性宽松的直观原因之一。今

联系人许帆

年上半年，国债净融资2.69万亿元，同比减少6885亿元；地方债净融资3.95

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