【财通-2026研报】利率：50y-30y利差还能压缩吗？.pdfVIP

利率|50y-30y利差还能压缩吗？

证券研究报告固收定期报告/2026.07.13

核心观点

分析师孙彬彬

SAC证书编号：S0160525020001❖本轮50Y-30Y利差压缩由保险主导、公募基金辅助，背后原因是利差性价比

sunbb@较高、以及保险跨季赶进度。当前利差已回落至历史中枢附近，50Y国债的

分析师隋修平凸点属性和静态票息优势基本消失，叠加保险赶进度、应对资负新规的阶段

SAC证书编号：S0160525020003性买入告一段落，我们认为利差极致压缩的空间已经有限。而且还要考虑下

suixp@半年50Y国债供给边际提升、50Y国债流动性相对较差等因素，50Y国债利

联系人许帆差极致压缩的前提，似乎是先压缩30Y国债利差。因此，无论进攻还是防守，

xufan@