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金融行业银行间市场部交易员银行间市场交易操作手册

第1章基础知识

1.1银行间市场概述

银行间市场是什么？简单来说，这是中国货币市场的主战场，也是金融机构进行短期资金融通的核心平台。从宏观层面看，其日交易量早已突破百万亿元大关，2019年日均成交量更是达到120万亿元以上，其中，利率产品和外汇产品是交易最活跃的两大类。这个市场没有集中的交易场所，而是通过电子网络实现场外交易（OTC），这决定了其交易效率高、成本低的特点。但正因为缺乏物理交割，对手方风险管理成为这里的重中之重。无论是政策利率的传导，还是金融稳定性的维护，银行间市场都扮演着不可或缺的角色。

1.2银行间市场主要参与者

谁在银行间市场交易？这个多元化生态决定了市场的流动性深度。核心参与者包括中央银行（中国人民银行），其公开市场操作是调节市场流动性的主要手段；商业银行，包括国有大行、股份制银行和城商行，它们既是资金供给方，也是需求方，2018年数据显示，商业银行在银行间市场的交易量占比接近60%；证券公司、基金公司、保险资管等非银金融机构，它们通过资产管理计划参与市场，近年来占比已提升至25%左右；还有政策性银行、外资金融机构以及符合条件的科技金融公司等。特别值得注意的是，同业拆借利率（Shibor）和质押式回购利率（DR007）的变化，往往能反映出不同类型参与者的资金成本博弈。

1.3银行间市场主要工具