汽车行业：未来乘用车内销的超额利润在哪里？.pptxVIP

汽车行业利润率持续受到挤压，未来超额收益或将来自技术变革下的模式升级与驾驶体验创造。在国

内终端销量增速放缓及新能源赛道竞争激烈程度持续升级背景下，汽车行业利润率持续受到挤压。我们判断行业价值将向两大方向集中：一是转型出行服务，依托无人驾驶实现商业模式进阶（本文暂不讨论）；二是打造供需错配的高附加值子市场，其成长路径或与大排量摩托车高度相似。中期看，无人驾驶尚未大规模普及，个性化产品或为重点关注方向；长期看，当Robotaxi全面普及、私家车代步属性被系统性替代后，汽车的“工具价值”将有所弱化，但驾驶乐趣、性能体验、身份认同与情感归属的需求反而会被进一步放大，具备驾驶体验的个性化产