钢材年报：需求疲软供给承压，钢价震荡偏弱.pdf

钢材年报

2026年7月8日

需求疲软供给承压

钢价震荡偏弱

核心观点

⚫宏观面：政策端稳增长基调未变，但向实体传导效率不

足。房地产投资延续探底，开发投资、新开工及施工数

据持续走弱，仍是钢材需求主要拖累。基建投资增速低

位运行，专项债发行前高后低，实物工作量转化偏慢。

制造业内部分化，汽车、家电受补贴退坡影响，产销回

落。出口方面，海外反倾销措施密集落地，外需韧性减

弱。

⚫基本面：供给端粗钢产量同比下滑，铁水日产仍居高位。

需求端，终端需求总量趋于收缩，下半年若无强力增量

政策，用钢需求难有实质改善。库存端，五大品种总库

存同比增约两成，去库慢于往年，螺纹、热卷社库压力

突出。

⚫展望下半年，钢材价格预计震荡偏弱。宏观方面，政策