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- 2026-07-18 发布于北京
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第十章股利分配、分割和回购
考点一：股利理论
（一）股利无关论
（1）投资者不关心公司股利的分配，对股利和资本利得没有偏好；
（2）公司价值完全由其投资政策及其获利能力所决定，公司的盈余在股利和保留盈余之间的分配并不
影响公司的价值。
（二）股利相关论
1.税差理论
税差理论强调了在股利分配中对股东的重要作用。
税差情况股利政策产生
股利收益税＞资本利得税+成本低现金股利政策税率差异
股利收益税＜资本利得税+成本高现金股利政策税率差异
股利收益税=资本利得税+成本低现金股利政策纳税时间差异
2.客户效应理论
客户情况股利政策选择
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