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SK海力士-市场前景及投资研究报告-HBM+LTA，AI存储核心受益标的.pdfVIP

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  • 2026-07-20 发布于广东
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SK海力士-市场前景及投资研究报告-HBM+LTA，AI存储核心受益标的.pdf

    投资逻辑

    根据WSTS，2026年全球存储芯片销售额预计同比增长249%，2027

    年预计增长32%。我们认为本轮存储周期与历史周期不同的关键在

    于：1）需求端HBM较传统DRAM定制化属性增强，较同样位元DRAM

    消耗更多晶圆。Token消耗量提升拉动HBM、DRAM、NAND需求共同

    增长；2）供给端存储厂23年下行周期亏损严重，CAPEX投入有

    限。AI建设持续高景气度，设备产能有望成为扩产瓶颈。

    目前存储原厂与下游客户持续推进LTA（长期协议）签订。LTA有

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