资本追随信念：私人债务在重组中的运用可能性与局限性.pptxVIP

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执行摘要;

融资需求的特点也随之改变。与我们在2025年的报告不同，在调查中，像业务范围重组、重组措施和亏损补偿等防御性措施被排在首位——这明确表明许多公司正在应对真正的困境。在此背景下，高达61%的受访融资者表示计划在未来三年内降低风险偏好——较2025年的46%有所上升——而43%的计划减少融资规模，没有一人预期会增加风险偏好。

这为自本世纪以来增长迅猛的私募债务基金创造了机遇。以欧洲为重点的资产管理规模自2020年以来已扩大67%。在调查的重组专家中，超过十分之八认为私募债务是一种可行的选择：44%完全认可，而39%仅当银行债务不可用时才支持。这意味着欧洲应预期到私募债务的作用将会……

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欧洲增长乏力的障碍

在经历了剧烈但不均衡的疫情后复苏之后，欧盟各国的经济增长已陷入令人沮丧的缓慢节奏。据预测，欧盟27国在2025年和2026年的增长率将分别约为1.4%——这虽比2023年和2024年的近乎停滞有所温和改善，但远低于推动有意义的公司投资与转型的所需水平。长期以来作为欧洲制造业引擎的德国，在2023年收缩了0.9%，2024年又收缩了0.5%，其增长仅在2025年才勉强恢复到微弱正增长。

图1：2015-2026年实际GDP同比发展

与上年相比的百分比变化

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