【交银国际-2026研报】李宁（02331）：财务数据一览.pdfVIP

交银国际研究

公司更新

消费收盘价目标价潜在涨幅2026年7月17日

港元15.01港元18.50↓+23.3%

李宁(2331HK)

2季度流水弱于预期，下调盈利预测及目标价，维持买入

2季度流水走弱，下调盈利预测及目标价：根据公告，2026年2季度李宁个股评级

品牌（不包括李宁YOUN）全平台零售流水同比录得低单位数下降，较1

季度的中单位数增长走弱，低于我们此前预期。管理层表示，7月以来受买入

到天气影响，销售趋势尚未明显改善。基于更为谨慎的终端销售、折扣及

费用投入假设，我们下调公司2026-28年收入预测2%-3%，下调利润预测

7%-8%。我们将目标市盈率下调至15倍2026年市盈率（此前：18倍），