投资项目敏感性分析方法及其应用研究.pdfVIP

知识点：投资项目的敏感分析★★

投资项目的敏感分析，通常是在假定其他变量不变的情况下，测定某一个变量发生特定变化时对净现值（或内含率）

的影响。

一、最大最小法

（1）预测每个变量的预期值。

（2）根据变量的期望值计算净现值，由此得出的净现值称为基准净现值。

（3）选择一个变量并假设其他变量不变，令净现值等于零，计算选定变量的临界值。

（4）选择第二个变量，并重复（3）过程。

『提示』通过上述步骤，可以得出使基准净现值由正值变为0的各变量最大（或最小）值，可以帮助决策者认识项目的特

有风险。

二、敏感程度法

（1）计算项目的基准净现值。

（2）选定一个变量，如每年税后营业现金流入，假设其发生一定幅度的变化，而其他因素不变，重新计算净现值。

（3）计算选定变量的敏感系数。

敏感系数＝目标值变动百分比/选定变量变动百分比

（4）根据上述分析结果，对项目的敏感性作出判断。

局限性：

首先，在进行敏感分析时，只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变，但在现实世界中这些变量通常是相互关

联的，会一起发生变动，但是变动的幅度不同。

其次，该分析方法每次一