【信达-2026研报】李宁（02331）：Q2流水暂时承压，战略投入蓄力长期发展.pdfVIP

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证券研究报告李宁：Q2流水暂时承压，战略投入蓄力长期

公司研究发展

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公司点评报告

[Table_ReportDate]2026年7月16日

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李宁(2331.HK)

[Table_Summary]

投资评级事件：李宁公布2026年二季度运营情况。李宁销售点（不包括李宁

YOUNG）整体零售流水按年录得低单位数下降，分渠道看，线下整体低单

上次评级位数下滑（批发中单位数下滑，直营低单位数下滑），电商中单位数增长。

童装表现优于大货，Q2李宁YOUNG实现低双位数增长。包含童装的同口

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姜文镪新消费行业首席分析师径全渠道流水大致