股指期货数据观察修复韧性犹在，外部风险升温 20260712.pdf

股指期货数据观察

修复韧性犹在，外部风险升温

2026年7月12日

核心观点

主要观点

•宏观基本面延续修复态势。6月制造业PMI录得50.3%，时隔两个月重返扩张区间，生产指数与新订单指数双双回升至51%以上，

产需两端同步改善。高技术制造业PMI达53.5%，引领作用持续增强。工业企业效益延续回暖，1—5月规上工业企业利润同比增

长18.8%。但结构性矛盾依然突出，利润高度集中于上游资源链条与高技术制造领域，而中下游行业利润普遍承压。6月PPI同

比上涨4.1%，PPI与CPI之差扩大至3.1个百分点，创四年新高，价格传导不畅进一步印证了内需基础仍待巩固。

•外部流动性压力明显缓和，美国6月非农就业数据大幅不及预期，市场对美联储加息的预期显著降温，美元指数跌幅较大。这在

一定程度上缓解了外部因素对A股估值的压制，为市场提供了喘息窗口。

股指期货

•然而，外部环境趋于复杂化。地缘政治风险骤然升温，7月7日美方宣布恢复对伊朗石油制裁，随后特朗普称美伊谅解备忘录