帝贤股份运营资本优化策略解析.pptVIP

问题(wèntí)：;;一、企业内部(nèibù)原因

二、外部环境原因;;（1）企业(qǐyè)战略选择;非相关多元化

（离心多元化）; 但帝贤公司进军造纸业并未给其带来优势，反而带来了更大的风险：

1、来自原有经营产业的风险。

企业资源总是有限的，多元化经营的投入往往意味着原有经营的产业要受到削弱。从教材P129表7-3可看出，帝贤公司投资到造纸业务的资金与投资到纺织与服装业的资金不相上下，2004、年甚至(shènzhì)超过了纺织与服装业。并且，这种削弱不仅是资金方面的，管理层注意力的分散是其次，它所带来的后果往往是严重的。然而，原有产业却是多元化经营的基础，新产业在初期需要原产业的支持，如果原产业受到迅速的削弱，公司的多元化经营将面临危机。

2、新的产业并未迅速给企业带来大量的现金。

从教材P133的表7-9和P134的表7-10可以看出，造纸业务为帝贤公司带来的收入、利润远远小于纺织与服装业。新投资的造纸项目并没有迅速给该公司带来大量的现金。

根据当时纺织行业分析师的观点，帝贤在纺织业属于业绩相当不错的公司，规模较大且盈利能力好，结合以上的分析，我们认为更适合帝贤公司的成长型战略是一体化战略或密集型战略。;（2）资产(zīchǎn)结构; 而从教材P128的表7-1中能够看出，长久资产占总资产的百分比远高于短期资产占总资产的