【国联民生-2026研报】港股周报：KimiK3Scaling效率突破能力逼近Fable5，持续看好国产AI链.pdfVIP

港股周报

KimiK3Scaling效率突破能力逼近Fable5，持续看好国产AI链glmszqdatemark

2026年07月19日

本周（2026/7/13-7/17，全文同）恒生指数上涨1.60%，恒生科技指数下跌2.09%，恒生中国企业[Table_Author]

指数上涨1.21%。7月以来，受日韩市场机构投资者投资组合再平衡，以及全球AI板块预期转变等

因素影响，市场资金风格有所切换。近期美方确认终止第13936号行政令，后续港股外资回流与估

值修复的空间有望随之打开。我们认为，当前恒科从外部流动性改善预期、估值等维度具备较高吸引

力，叠加国内大模型能力持续突破、监管层释放对中国香港市场的支持信号，恒科配置性价比凸显。

开源AI迎来DeepSeek2.0时刻，我们预计国产模型将迈入3万亿参数俱乐部，建议关注近期