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市场研究部

市场研究部2026年7月9日

中美云业务：从算力竞赛到资产回报看好

事件市场表现截至2026.7.8

事件

阿里巴巴2027财年Q1财报前瞻显示，阿里云收入增长加速至45%左右，超市场预期。

核心观点

国内云市场增长动力已从传统企业上云，全面转向AI驱动的结构升级，推理需求进入规模化释放周期。阿里云收入与盈利双超市场预期，验证了高毛利MaaS业务叠加自研芯片的盈利路径，其增长引擎已从传统计算存储，全面转向模型、算力与智能体服务。火山引擎在MaaS赛道占据领先地位，与全栈布局的阿里云形成差异化增长路线；三大运营商依托政企客户资源与算力网络布局，也成为市场的重要补充力量。

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数据来源：Wind，整理

相关研究北美市场已率先开启算力资产化进程。SpaceX、Meta相继将自用AI基础设施对外出租，验证了大规模算力集群可独立转化为持续现金流的商业模式。在数据中心供给持续紧张的背景下，交付速度成为核心稀缺资源，