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投资者情绪指数对股市收益率的预测能力

一、引言

股票市场作为现代经济体系中资源配置的核心枢纽，其波动性始终是投资者、学者以及监管层最为关注的焦点之一。在众多影响股市运行的因素中，市场参与者的心理预期和行为模式扮演着至关重要的角色。传统的主流金融理论，如有效市场假说，往往假设投资者是理性的，能够对信息做出客观、公正的评估。然而，随着行为金融学的兴起，越来越多的实证研究和市场现象表明，投资者在决策过程中并非总是理性的，情绪、偏见和非理性行为在市场中广泛存在。投资者情绪，作为一种反映市场参与者整体心理状态和偏好的指标，逐渐成为学术界和实务界探讨股市收益率预测能力的关键变量。

投资者情绪与股市收益率之