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金融行业证券部研究员科创板研究手册（执行版）

第1章科创板市场概述

投资者与研究者若想深入科创板这片独特的资本市场试验田，必须先理解其独特的土壤。科创板的定位并非简单的增量扩容，而是服务国家创新驱动发展战略的关键平台。它的存在，本身就回答了如何为科技型、成长型创新创业企业提供专属融资渠道的问题。回顾其发展历程，从2018年11月设立方案公布，到2019年7月正式开板交易，科创板的建设凝聚了高层决策的远见卓识与市场参与者的热切期盼。短短数年间，其制度体系不断完善，市场生态日渐丰富，已成为观察中国资本市场改革方向的重要窗口。

1.1科创板定位与发展历程

科创板的设立，其根本定位是为“硬科技”企业服务。这里的“硬科技”，并非泛指所有高科技，而是强调技术壁垒高、原创性强、处于产业链核心环节的科技创新企业。具体而言，其核心功能在于：一是服务国家战略，支持集成电路、生物医药、高端装备、新材料、新能源等关键领域的技术突破与产业升级；二是满足特定企业融资需求，为那些尚未盈利但具备高成长性的“科技新贵”提供上市便利；三是探索注册制改革，为整个A股市场引入更为市场化的发行估值机制。

理解科创板的定位，离不开对其发展历程的梳理。2018年底，设立方案获批，标志着科创板从顶层设计走向现实。2019年上半年，各项配套制度，如发行上市、交易、信息披露、退市等规则密集发布，中介机构业务资质审核、系统准备等工