【东吴-2026研报】保险资负管理新时代，有效匹配方能行稳致远.pdfVIP

证券研究报告

保险资负管理新时代，有效匹配方能行稳致远

证券分析师：孙婷（非银金融行业首席分析师）

执业证书编号：S0600524120001

sunt@

2026年7月21日

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核心要点

➢背景：保险行业进入资负管理新时代。1）资产负债管理是保险公司维持资产与负债合理匹配、降低错配风险的一系列政策和程序，管理目

标包括期限结构匹配、成本收益匹配和流动性匹配等。2）低利率、新准则和偿付能力约束下，资负管理新规引领行业进入资负管理新时代。

当前保险业面临着持续低利率+资产荒的外部环境，叠加2026年行业全面实施新会计准则，以及偿二代二期工程下偿付能力约束加强，保

险公司资负管理的重要性进一步凸显。2025年12月金监总局发布《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》，就资负管理的治理体系、

责任划分、监管指标等提出了明确要求，引领行业进入规范管理新时代。

➢现状：内外兼修，资负匹配管理逐步改善。1）保险公司资负管理是从产品开发到资产