银行业金融风向标2026-W27：2026年上半年理财规模回顾与下半年展望.pdf

增长14.4%,这也与“存款搬家”的逻辑一致。展望后续，26年全年理财增长的

主要支撑，仍来自存款到期再配置，在存款利率曲线持续扁平化背景下，存款

与理财的比价效应仍将推动“脱媒”延续。但与此同时，也存在不容忽视的约

束：1）保险、公募基金等竞品分流会更加明显，特别是在权益市场风险偏好改

善时，部分资金可能从理财流向更高弹性产品。2）若债券市场波动加大、理财

净值再度承压，负债端稳定性仍可能受到扰动。3）理财产品收益下降或制约理

财规模扩张。2026年一季度，理财产品为投资者创造收益1619亿元，同比下

降了接近20%，而规模较去年同期增长约10%。

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