全文可编辑-轻工教育行业2026年投资策略分析报告：新消费下半场.pptxVIP

证券研究报告行业动态报告纺服轻工教育2026年中期投资策略报告：新消费下半场，机会在哪里？发布日期：2026年5月11日

核心要点?展望26H2，把握轻纺新消费投资机会，建议从以下入手：?1）传统行业变革：①黄金首饰产品力提升，高端国货进入高端渠道，逐步替代外资高端珠宝；②健康意识提升推动家纺行业转向睡眠解决方案，AI床垫助力软体家居实现新的增长点。?2.）新兴技术突破：①传统镜片企业利用光学领域的积累参与到AI眼镜的定制化镜片、光电元件等环节；②消费级3D打印市场快速渗透，塑料制品企业积淀参与耗材环节；③AI芯片散热危机催生材料革命，金刚石向芯片级散热材料转变。?3）新型烟草政策新变化、IP玩具出海等。①新型烟草国内启动HNB国家标准制定程序；美国FDA首次批准果味电子烟上市；②IP热国内有所降温，基于中国制造优势的出海或更容易取得突破。2

24H2至25H1，新2消5H费公司通过供给侧创新实现跨越式增长2起新消费内部分化加剧；展望后续，传统行业深度变革、新技术带来新需求等值得关注?复盘2025年，在消费整体景气度偏弱且内部结构分化的背景下，新消费公司通过供给侧创新来满足和创造新需求，实现非线性增长。25H2开始市场经历了退潮，部分行业高增持续性不足，新消费内部分化加剧。26年初在股市财富效应背景下，我们看好高端消费复苏的投资机会，展望26年下