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中国内地及香港IPO市场2023年回顾与2024年前景展望报告

核心提要：2023年是全球资本市场估值重构、流动性收缩、监管迭代的关键年份，中国内地与香港IPO市场呈现内强外弱、结构分化、质量优先的鲜明格局。内地A股市场依托注册制全面落地的制度红利，维持全球领先的IPO融资规模，市场出清与提质增效同步推进；香港市场则受外围流动性、市场情绪、估值体系影响，迎来近二十年发行低谷，募资规模、上市数量显著收缩，但制度改革持续破冰、优质赛道储备充足。本报告系统性复盘2023年两地IPO市场的发行数据、板块特征、行业结构、市场表现与核心痛点，结合宏观流动性周期、资本市场改革政策、产业升级趋势，对2024年内地及香港IPO市场的发行节奏、赛道机会、估值走势、监管导向进行深度预判，为企业上市规划、一级市场投资、机构资产配置、产业资本布局提供专业参考。

一、2023年全球IPO市场宏观底色

2023年全球资本市场整体处于流动性收缩、风险偏好低迷的环境，海外加息周期持续、全球经济复苏乏力、地缘风险扰动，导致全球IPO市场整体降温，多数海外资本市场发行规模、活跃度同比大幅回落。在此背景下，中国资本市场凭借扎实的产业基础、持续深化的注册制改革、稳健的市场韧性，成为全球IPO市场的核心支撑力量。

内地与香港作为中国企业境内外上市的两大核心阵地，走出差异化行情。A股市场依托制度完善、流动性充裕、政策友好的优