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橡胶板块周报

宏观驱动增强合胶估值修复

橡胶：宏观驱动增强合胶估值修复

◼【综合分析】

天然橡胶：供应端受天气扰动，全球主产区降雨导致原料产出受限，但泰国等地产出有所恢复。需求端表现疲软，下游轮胎企业开工率虽有

小幅回升，但受制于成品库存压力和订单不足，对高价原料抵触情绪明显，采购以刚需为主。库存方面，社会总库存呈现下降趋势，但青岛

地区库存出现小幅累积，市场成交不畅，整体呈现供过于求的态势。

顺丁橡胶：供应端整体稳定，国内高顺顺丁橡胶装置平均开工负荷约73%，虽有部分装置检修，但多数维持高位运行，产量小幅增加。需求

端表现疲软，下游轮胎企业开工率虽有窄幅回升，但受制于成品库存压力和订单不足，对高价原料抵触情绪明显，采购以刚需为主。库存方

面，社会及生产企业库存出现小幅累积，市场成交不畅，整体呈现供过于求的态势。

板块简析：第三季度，宏观下行的驱动已大于基本面上行的驱动，单边从偏强震荡转为偏弱震荡的概率增大。合成橡胶在地缘驱动下，前期

超跌的基本面被快速修复，注意套利止盈。

◼【策略推荐】

1.单边：RU主力09合约空单持有，止损宜下移至16970点近日高位处；NR主力09合约空单持有，止损宜下移至14725点近日高位处；BR主

力09合约观望。

2.套利