量化宽松：美方视角下辩护与全球影响探讨.pdfVIP

21世纪经济/2013年/2月/25日/第015版

量化宽松：美方的辩护

新金融特邀研究员

量化宽松及其全球影响

总的来说，我认为零和博弈和正和博弈是货币和量化宽松之间的最大区别。

四十人：过去几年，美联储实行了三轮量化宽松政策，您如何看待这一系列政策？如何

看待量化宽松和货币之间的关系？

凯伦·迪南：过去几年美联储实行了一些对经济恢复具有建设性意义的措施，但近几年，经

济一直没能复苏。美联储的工作极富性，因为他们所采用的传统工具，短期政策工具——联

邦基准利率这几年一直接近0，所以他们使用这一传统工具的调控余地很小；他们必须使用一些

非传统工具，但这是很难的，因为他们只是在理论上知道这些工具的可行性，但其效果在实际中

还未被验证过。美联储资产以降低长期利率，使得借贷成本更低并推高了风险资产（如）

的价格；利率变动也导致了的弱势，也有利于经济恢复，但也会引起一些贸易伙伴的不满。

美联储采取的措施显著缓解了金融形势，但一个更难回答的问题是，宽松的金融环境会怎样

影响经济？对这一问题的传统研究是基于一个关于利率和消费/家庭