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2025年金融行业投行部分析师投研研究报告手册

第1章投资银行行业概述

1.1投资银行业定义与功能

投资银行在资本市场的角色是什么？简单来说，投资银行是连接资本供给方与需求方的桥梁。它们不仅为企业和政府提供融资服务，还参与证券发行、并购重组、资产管理等业务。这些功能看似基础，实则深刻影响着实体经济的资源配置效率。例如，通过首次公开募股（IPO）帮助初创企业获得发展资金，或借助并购重组优化产业结构。投资银行的本质是创造价值——为客户创造融资便利，为市场创造流动性与价格发现机制。这种价值创造能力，是衡量一家投行核心竞争力的重要标尺。

从专业术语角度看，投资银行业务的核心在于“承销”与“顾问”。承销业务涉及证券发行和分销，如股票承销（包括包销Underwriting和尽力推销BestEfforts）和债券承销；顾问业务则涵盖并购咨询（MAAdvisory）、财务顾问（FinancialAdvisory）等领域。根据国际投行协会（IIB）的数据，2024年全球投行业务收入中，承销和顾问业务占比分别为52%和38%，显示其业务模式的多样性。

1.2投资银行业发展历程

投资银行的演变史，本质上是一部金融创新与监管博弈的历史。19世纪中叶，美国早期的投资银行如J.P.MorganCo.以票据承兑和公司重组起家，逐渐奠定行业基础。20世纪初，投资银行开始大规模参与I