另类数据的量化投资图景，从数据丰度到范式革命.docxVIP

一、引言

传统量化投资体系长期以标准化、结构化数据为根基，其资产定价逻辑、因子挖掘路径以及策略构建流程，几乎完全依附于上市公司定期财务报告、二级市场量价记录和宏观统计公报等公开、规整的信息源。这类数据因统计口径一致、

披露流程规范、便于数学建模，在过去数十年间构成了量化行业超额收益最为核心的“数据护城河”。然而，伴随机构投资者数量持续攀升，量化模型趋同现象日益

严重，既有结构化数据所蕴含的信息红利正被快速稀释——依托传统财报和行情

指标所生成的因子，其收益衰减趋势已愈发明显。在此背景下，市场参与者亟需向陌生信息维度拓展，以重新建立认知差与决策优势，另类数据因而逐步从边缘

探索走向量化投