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PBRatio在银行股估值中的应用

在资本市场的众多行业板块中，银行板块因为资产规模大、指数权重占比高、分红回报稳定，一直是机构和个人投资者资产配置中的核心品类，而如何对银行股进行合理估值，也始终是金融研究与投资实践领域长盛不衰的话题。在所有可供选择的估值指标中，市净率（即PBRatio，下文简称PB）因为与银行业经营模式、资产属性的高度适配性，成为应用最广泛、解释力最强的核心估值锚。不同于实体企业估值中更偏向使用市盈率、现金流折现等指标，银行的经营受资本约束强、资产计量谨慎度高、盈利与净资产的关联度紧密等特征，决定了PB能够更准确地反映银行股的真实价值中枢。本文将从PB的核心内涵与银行股的适