半导体行业超级周期系列：国产算力“三支箭”：芯片、FAB、超节点.docxVIP

证券研究报告1

半导体超级周期系列

推荐维持评级相对走势相关研究

推荐维持评级

相对走势

相关研究

1．半导体超级周期系列：看多存储：从“周期峰值”到“盈利久期”-2026/07/20

2．电子行业专题报告：以WAIC为引，看AI赋能端侧新范式-2026/07/20

3．电子行业周报：扩产与涨价共振，电子行业景气度全面抬升-2026/07/09

4．半导体超级周期系列：长鑫IPO：国产存储的Capex新周期-2026/07/07

5．电子行业周报：AI通胀:“瓶颈环节”正加速-2026/06/28

当下国产算力行业在供需两侧都能看到显著提升，我们认为国产算力崛起已成为产业发展的重要趋势之一。建议关注“三支箭”：芯片、FAB、超节点。

芯片：AI需求大增叠加替代加速，国产芯片进入加速放量阶段。国产大模型持续迭代，Token调用量快速增长，头部云厂商资本开支持续向AI倾斜，算力需求景气度保持高位；与此同时，海外高端AI芯片供给仍受限制，国产替代的重要性进一步提升。当前国产AI芯片出货份额已突破40%，华为昇腾、寒武纪、海光、沐曦、天数等厂商产品矩阵持续完善，在芯原助力下云厂商自研ASIC布局亦同步提