在岸与离岸人民币掉期：谁在定价？为何收敛？.docxVIP

在岸和离岸人民币掉期简介

人民币掉期是最重要的人民币外汇衍生品

人民币外汇掉期（FXSwap）是指交易双方在近端按即期汇率交换人民币与外币，同时在远端按预先约定的远期汇率进行反向交换的合约。在中国外汇市场中，在岸人民币掉期（USD/CNYSwap）以银行间市场为主要交易场所。从本质上看，掉期并非单纯的汇率衍生品，而是一笔全额抵押的跨币种借贷。掉期点（远端汇率与近端汇率之差）是这笔跨币种借贷的利率差的货币化表达，根据抛补利率平价（CoveredInterestParity,CIP），掉期点的理论值由人民币与外币的利率差和即期汇率共同决定。

外汇掉期是人民币外汇市场中规模最大的交易品