固收周报：转债追求平衡低波，等候拥挤度出清.pdf

固定收益固收周报

固收周

转债追求平衡低波，等候拥挤度出清

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◼本周（7.13-7.17）转债周内反弹持续性不足，正股调整正在逐步向转

债定价传导。债市整体震荡、正股波动显著放大的环境下，平衡型转债

仍是兼顾控回撤和向上弹性的优先方向

◼海外方面，市场由单一地缘冲击逐步演化为“能源供给风险、通胀路径

与AI资本开支回报”三条叙事交错，油价独强而风险资产普遍承压。

当地时间7月13日至17日，WTI和布伦特原油分别累计上涨15.51%

和15.90%，标普500、道指和纳指分别下跌1.55%、0.93%和2.90%，现

货黄金下跌2.53%，美元指数小幅下跌0.24%，10年期美债收益率全周

回落约1.4BP。周中美国CPI、PPI先后降温，一度推动美债和科技股

修复，但美伊冲突持续升级、霍尔木兹海峡通行量下降，叠加KimiK3