AI如何重塑全球宏观及资产定价？.pptx

由消费驱动转向科技投资拉动。2026年一季度，美国AI相关分项（信息处理设备、软件、数据中心投资以及信息设备净出口）对实际GDP环比折年贡献率升至075%，同比贡献率为039%。而私人消费对实际GDP的环比拉动率降至037%，创2022年二季度以来新低。二季度美国个人实际薪酬同比增速由正转负，进一步约束消费修复空间。

美国AI领域的资本开支，正带动信贷周期走出底部、实现稳步回升。2025年下半年起，美国整体信贷同比增速不断走高，目前已回升至7%以上，但传统的地产贷款、消费贷款延续低迷。

美国制造业迎来底部修复。今年以来，美国制造业开启强劲复苏态势，P