26Q2公募基金持仓分析：TMT持仓已超60%.pptx

剧。TMT配置比例达到历史极端的61.58%，TMT与其他板块的分化很难进一步扩大，再平衡是大概率事件。

3、PPI链条：医疗服务减仓幅度较小，电池减仓幅度较大

26Q2基金普遍减仓PPI链条（资源和出口链）。①资源品中，基金小幅减仓能源金属，大幅减仓工业金属/贵金属；②出口链中，基金小幅减仓医疗服务，大幅减仓电池/化学制药/光伏设备。6月下半月以来市场已初步体现再平衡特征， PPI链中表现较好的煤炭/石油/医药均有较大加仓空间。

4、CPI链条：地产开发减仓幅度较小，白酒减仓幅度较大

26Q2基金同样普遍减仓CPI链条（消费）。①白酒配置比