财务管理-中国石油大学-mpacc-专业课程课件.ppt

贺颖奇

2011年9月-2012年1月;第三部分收益、风险和资产定价;在前两部分（前四章）的讨论中，没有考虑风险，收益是确定的，而且可以预知。因而资本市场上只有一个利率。

在第三部分（第五，六两章）里，要引入风险，在考虑风险的基础上分析价值和定价问题。关于风险，有不同种定义方式。比较直观地，可把遭受损失的可能性定义为风险。由于投资于某种资产（例如某种证券）的收益（或损失）取决于该资产（证券）的未来价值，而该未来价值的概率分布一般是连续函数甚至是对称分布的（如正态分布函数），因此又可以把概率分布总体定义为风险，亦即把“不确定性”定义为风险。而不仅仅把分布函数的一个部分（即概率函数低于某一数值的部分）定义为风险。由于风险以收益的不确定性来定义，因此先从收益的统计特性开始讨论。

本部分主要讨论股票即股权资本的收益特性。;一、收益;一、收益;一、收益;一、收益（续）;一、收益（续）;一、收益（续）;一、收益（续）;一、收益（续）;一、收益（续）;;中国股票市场统计资料;图3-5-8(2)：联通A股日收益率数据直方图;图3-5-9(1)上海A股市场日收益率数据直方图;图3-5-9(2)：上海A股市场周收益率数据直方图;二、风险;二、风险（续）;二、风险（续）;二、风险（续）;二、风险（续）;二、风险（续）;二、风险（续）;三、投资组合