原创力文档固定收益|固定收益专题
再论通胀
2026年07月23日
宏观利率专题
2026年上半年，国内通胀总体走出低位，但结构性分化进一步加深。CPI
温和回升、PPI同比转正并持续上涨，“PPI-CPI”剪刀差进一步走阔，上
游价格修复快于终端需求改善，价格传导效应整体不畅。如何看待当前的
通胀水平？下半年物价在输入性因素消退、“反内卷”政策深化、猪周期温
和修复等多重力量博弈下将如何演绎？本文聚焦于此。
本轮通胀
固定收益|固定收益专题
再论通胀
2026年07月23日
宏观利率专题
2026年上半年，国内通胀总体走出低位，但结构性分化进一步加深。CPI
温和回升、PPI同比转正并持续上涨，“PPI-CPI”剪刀差进一步走阔，上
游价格修复快于终端需求改善，价格传导效应整体不畅。如何看待当前的
通胀水平？下半年物价在输入性因素消退、“反内卷”政策深化、猪周期温
和修复等多重力量博弈下将如何演绎？本文聚焦于此。
本轮通胀
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