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融资约束对企业研发投资的影响效应研究

摘要制造业作为一个历史悠久、基础深厚的重要产业，一直是推动我国国民经济发展的重要力量。面对智能制造的新常态，转型升级成为制造企业的必由之路。目前制造业企业主要面临创新水平不高、缺少自主知识产权的挑战，越来越多的企业开始注重技术研发，关注核心技术，加强研发的自主创新能力。在经济增速放缓，资本市场变革的背景下，如何有效筹集资金满足研发创新的需要成为企业首要解决的问题。

处于不完全的资本市场中，信息不对称、代理问题等因素使得内外融资成本存在差异，公司的投资决策受到融资约束的影响。为了研究融资约束对研发投资的影响效果，基于A股上市的制造业企业，分别从