西部证券-医药生物行业：靶向蛋白降解技术步入商业化，PROTAC／分子胶赛道实现突破-260719.pdfVIP

证券研究报告

靶向蛋白降解技术步入商业化，PROTAC/分子胶赛道实现突破

西部证券研发中心

2026年7月19日

分析师|李梦园S0800523010001邮箱地址：limengyuan@

分析师|杨天笑S0800524120008邮箱地址：yangtianxiao@

核核心结论心结论

•靶向蛋白降解（TPD）技术有望突破不可成药靶点并解决耐药性难题。依托UPS系统实现蛋白降解的主流技术包括蛋白降解靶向嵌合体（proteolysistargetingchimera，

PROTAC）、分子胶（molecularglues）、疏水标签技术（HydrophobicTagging，HyT）、分子伴侣介导的蛋白降解剂（chaperone-mediatedproteindegrader，

CHAMP）及降解剂-抗体偶联物（degradereantibody-conjugates，DAC）等。

PROTAC：双功能小分子，由靶蛋白配体、E3泛素连接酶配体及连接链三部分构成。相较传统小分子抑制剂药效更强，且凭借催化作用可在低剂量下起效，可减少药物