【国联民生-2026研报】宏观周度观察：PPI同比年内峰值已过？.pdfVIP

PPI同比年内峰值已过？

——宏观周度观察

宏观团队：陶川、钟渝梅

报告日期：2026年08月01日

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摘要

➢PPI同比年内峰值已过？下周7月国内物价数据公布在即，我们基于生产资料价格构建了一个近月PPI预测模型，发现7

月PPI同比或将边际回落。基于流通领域生产资料价格月环比，依次通过LASSO降维、板块归并、单独回归筛选的方

法，最终选则无缝钢管、LPG、山西优混、尿素、聚丙烯五个变量作为回归变量。从经济学含义上，五个变量分别覆盖

了黑色、油气、煤炭、农资及化工板块，贴近PPI统计篮子的实际构成。我们采用24月滚动窗口OLS进行回测，预测

得到7月的PPI同比为3.6%。

➢本周宏观脉络回顾：经济数据方面：6月规模以上工业企业利润总额同比增长15.1%，在“量价齐升、利润率改善但幅度

收窄”的格局下，6月工业企业利润仍较快增长但高增趋势有所收窄。7月份制造业PMI为49.2%，比上月下降1.1个百分

点并跌破荣枯线，回落幅度超季节性，供需两端同步转弱，需求降温