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回望期权路径依赖特征的蒙特卡洛模拟优化

一、引言

（一）研究背景与意义

近年来，场外衍生品市场规模持续扩大，具备灵活收益结构的奇异期权产品因能更好匹配投资者的风险管理与收益增强需求，交易占比不断提升。在各类奇异期权中，回望期权是极具代表性的路径依赖品种，其收益与标的资产在整个存续期内的价格走势直接相关，投资者无需精准判断到期时点的价格水平，便可锁定存续期内最优交易时点的收益，因此被广泛应用于套期保值、结构化产品设计等场景。但也正是因为这种强路径依赖特征，回望期权的定价难度远高于普通香草期权，传统的解析定价方法往往难以适配复杂的市场假设，比如存在随机波动率、跳扩散或交易成本的情况，这就使得数值模拟方法成为定价的核心工具。

在众多数值方法中，蒙特卡洛模拟凭借其对高维问题的良好适应性，成为路径依赖型期权定价的主流选择。但传统的蒙特卡洛模拟方法存在收敛速度慢、样本利用率低、离散抽样偏差大等问题，尤其是对于依赖极值的回望期权而言，模拟效率往往难以满足实务中高精度、高时效性的需求。因此，针对回望期权的路径依赖特征，研究蒙特卡洛模拟的优化方法，不仅具有重要的理论价值，也能为市场参与者提供更高效的定价与风险管理工具，推动场外衍生品市场的规范发展。这一观点也得到了学界的普遍认同，路径依赖型期权的数值优化研究始终是金融工程领域的热点方向（张维等，2020）。

（二）本文研究框架

本文遵循由浅入深、层层