《分拆上市的动因及效应研究国内外文献综述》2600字.docVIP

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分拆上市的动因及效应研究国内外文献综述

一、分拆上市的概念

国外学者，Schipper和Fmith（1986）[29]认为分拆上市是母公司全资子公司首次向投资者公开募股的行为；Vijh（1999）[30]认为分拆上市是母公司将全资子公司部分或全部出售给公众。

国内学者，王彦明、傅穹（1997）[17]认为分拆上市指上市公司将其部分资产、业务独立出来上市，母公司仍控股子公司；毛蕴诗、许倩（2010）[10]认为分拆上市指上市母公司将其在子公司的股份，按比例分配给母公司现有股东并推动上市。

我国目前现存法律法规尚未对分拆上市作出明确界定，市场上存在广义和狭义两种定义。广义分拆上市中，母公司可以是上市公司也可以是非上市公司，且分拆后不要求控股被分析企业；狭义的分拆上市，要求母公司为上市公司，且分拆后仍能控股子公司。本文是基于狭义分拆上市概念所进行的研究。

二、分拆上市的动因

国内外学者关于分拆上市动因的文献如下：

（一）国外的研究观点

缓解信息不对称，提高企业价值方面。Nanda（1991）[34]研究认为，在出现信息不对称时，企业往往会选择通过分拆市场预期较好的业务上市，来获取拓展资金，进而实现企业价值增值。

促进母子公司专注自身业务，鼓励管理层提高积极性。Aron（1991）[34]、Allen（1998）[31]研究