AI画像系列报告：AI沃土的通胀画像.docxVIP

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1

AI画像系列报告

相关研究1．政策框架系列：从调研脉络看重要会议信号-2026/07/20

相关研究

1．政策框架系列：从调研脉络看重要会议信号-2026/07/20

2．海外宏观大类资产周度观察：未完待续的通胀风险-2026/07/19

3．宏观周度观察：从高层地方调研看政治局会议-2026/07/19

4．2026年6月金融数据点评：6月金融数据：“债进贷缓”的新常态-2026/07/16

5．美国通胀观察系列：6月美国CPI：通胀见顶了么？-2026/07/16

技术革命往往在物价史上留下两道笔迹：投资扩张期，稀缺投入品价格水涨船高；应用扩散期，技术进步推动单位产出成本下降。AI的特殊之处，在于两道笔迹正在同时落下。我们将建设端形成的价格溢价称为“溢价通胀力量”，将技术进步带来的成本下降称为“效率通缩力量”。2026年四大云厂资本开支指引合计约7,100亿美元；而EpochAI的测算显示，近年来达到同等性能水平所需的最低调用价格普遍下