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行业研究|深度报告基础化工行业

涤纶长丝龙头能否迈上新的盈利中枢

涤纶长丝龙头能否迈上新的盈利中枢

核心观点

核心观点

l行业运行箱体正在被突破：涤纶长丝龙头企业过去多年持续提升一体化水平，经历了熔体直纺替代切片纺、自建PTA装置、提升PTA竞争力、以大化工思维建设

PTA-长丝一体化基地的过程。龙头企业凭借引领行业突破的竞争优势在长丝和PTA环节持续提升份额。截止2025年，长丝两大龙头的占比已近半，PTA四家龙头企业的份额占到三分之二。但是龙头竞争力和份额的提升反而导致行业盈利中枢下降和行业波动性收敛。从价差波动的图形可以看出，2023年到2025年，涤纶长丝