东吴证券-酒店行业框架：复盘行业和龙头发展历程，供需匹配或重启上行周期-260730.pdfVIP

酒店行业框架：

复盘行业和龙头发展历程，供需匹配或重启上行周期

吴劲草王琳婧杜玥莹

首席证券分析师证券分析师证券分析师

S0600520090006S0600525070003S0600526040001

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请务必阅读正文之后的免责声明部分2026年7月30日

摘摘要要

❑回溯酒店行业发展：连锁化率和集中度双升。2025年酒店行业房量1874万间，供给较19年+6%。连锁化率从2019年的25.7%提升至

2025年的41.8%。集中度持续提升，25年CR3达到17.0%新高。酒店业的生产要素有本地化归集的土地、资本、人力以及可跨