2026年6月份金融数据点评：信贷“降速提质”.docxVIP

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中国经济丨点评报告

信贷“降速提质”

——6月金融数据点评

报告要点

6月社融同比持续少增，企业债、信贷一增一减，或代表新旧经济不同融资偏好与金融体系的动态适配。信贷同比持续少增，票据持续冲量。M1、M2同比均回落。往前看：1）今年上半年政府债发行较为克制，拖累社融，但进入Q3或将加速存量释放，从而对社融形成一定支撑；

2）宏观流动性方面，M1指标这两年因基数波动较大，后续或因基数原因而面临一定下行压力；

3）前期油价对宏观经济基本面的掣肘或逐步消退，生产、消费均出现边际复苏，但Q2经济增速4.3%仍在全年目标区间下沿，7月政治局会议表态或值得关注。预计货币政策或边际结构性发力，但全面降准降息的概率仍偏低。

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丨点评报告2026-07-16

丨点评报告

信贷“降速提质”

——6月金融数据点评

事件描述

2026年7月15日，央行公布2026年6月金融统计数据：6月，社融新增3.4万亿，人民币贷款新增1.8万亿；6月末，社融规模存量同比增长7.4%，M2同比增长8.0%。

事件评论

l社融同比持续少增，企业债、信贷一增一减，或代表新旧经济不同融资偏好与金融体系的动态适配。6月新增社融3.4万亿，同比-0.9万亿。具体来看：1）直接融资方面，6月企业债、股票融资均同比多增，低利率环境下，科创企业或倾