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VarianceGamma模型在期权定价中的拟合优度

一、引言

期权作为金融市场中核心的风险管理与投资工具，其定价准确性直接关系到投资者的决策效率、金融机构的风险管控能力以及市场的稳定运行。自经典的Black-Scholes模型诞生以来，期权定价理论迎来了系统性发展，但该模型基于标的资产收益率服从正态分布、波动率恒定等严格假设，与金融市场的实际运行特征存在显著偏差——现实中标的资产收益率往往呈现尖峰厚尾、偏态分布的特征，且波动率具有明显的随机性与聚类性（Hull,2018）。为弥补传统模型的不足，众多学者开始探索基于Levy过程的非正态分布定价模型，其中VarianceGamma模型因参数简洁、物理意义明确等优势，成为学界与业界广泛关注的研究对象。

拟合优度是衡量定价模型与市场实际数据匹配程度的核心指标，直接决定了模型的应用价值。研究VarianceGamma模型在期权定价中的拟合优度，不仅能够验证该模型的有效性，还能为投资者选择合适的定价工具、金融机构优化风险管理策略提供理论依据。本文将从VarianceGamma模型的理论基础出发，系统阐述期权定价拟合优度的评估方法，结合国内外实证研究结果分析该模型的拟合表现，并与其他主流定价模型进行对比，最后探讨影响其拟合优度的关键因素，以期为VarianceGamma模型的进一步应用提供参考。

二、VarianceGamma模型的核心内涵