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2025-2026中国债券市场统计报告

2026年上半年，各类债券的发行总量大约在50万亿人民币左右，这个数字比去年同期增长了约两成。存量债券的余额也突破了120万亿大关，市场深度和广度都在进一步拓展。

具体来看，政府类债券依然是市场的压舱石。国债的发行节奏平稳，地方政府债的发行则主要集中在二季度，为各地的基建项目提供了资金支持。政策性金融债的发行量也保持在较高水平，主要服务于国家重点战略。信用类债券方面，虽然受到宏观经济环境的影响，但整体发行量依然可观。公司债和企业债的发行主体更加多元化，不再局限于大型国企，一些优质的民营企业也开始尝试发债融资。中期票据和短期融资券的发行频率很高，很多企业利用这些工具来调节短期的资金缺口。

利率水平的变化对市场情绪影响很大。年初的时候，市场对降息的预期比较强烈，导致收益率曲线整体下移。到了年中，随着资金面的波动，收益率曲线出现了一定的修复。资金成本方面，虽然央行保持了相对宽松的货币政策，但银行间市场的资金价格偶尔还是会因为季节性因素而出现波动。对于投资者来说，如何在波动中寻找稳健的收益，成了大家最关心的问题。

二、发行结构与品种

政府类债券的发行结构呈现出明显的梯次特征。国债的发行期限以长期为主，为市场提供了长期限的基准资产。地方政府债的期限分布则更加灵活，从超短期到长期都有涉及，主要配合各地的项目工期。政策性金融债的品种也比较丰富，包括普通金融